Georgieva llega a la Argentina: la meta fiscal del primer semestre incumplida y las reservas en recuperación

El Banco Central compró más de 13.000 millones de dólares a lo largo de 2026 y cumplió el objetivo de acumulación correspondiente a la primera mitad del año. El compromiso para diciembre sigue siendo un aumento neto de reservas de 8.000 millones de dólares, y el organismo seguirá monitoreando no solo el volumen de las compras sino también la calidad de los activos. En el frente fiscal, en cambio, el resultado de junio complicó el panorama. El Sector Público Nacional registró ese mes un déficit primario de 696.843 millones de pesos y un déficit financiero de 1.024.891 millones, después de abonar intereses netos por 328.049 millones. Con ese dato, el superávit primario acumulado bajó del 0,7 al 0,6 por ciento del Producto Bruto Interno y no alcanzó la meta acordada para el primer semestre. La pauta anual exige llegar a un superávit primario de 1,4 por ciento del PBI en diciembre, por lo que la diferencia deberá compensarse en la segunda mitad del año.

El ministro de Economía, Luis Caputo, atribuyó el rojo de junio a la postergación del vencimiento del Impuesto a las Ganancias para personas humanas y al pago estacional de los aguinaldos. Admitió que seguir ampliando el superávit solo a través de recortes del gasto se volvió muy difícil, en un contexto en el que el nivel de erogaciones ya se ubica en torno a 15 puntos del PBI. El último informe técnico del FMI señaló que alcanzar la meta anual requerirá una disciplina estricta y sostenida sobre el gasto, y advirtió sobre el impacto de la reducción de impuestos a las exportaciones agrícolas, de iniciativas de gasto aprobadas por el Congreso a fines de 2025 y de modificaciones tributarias vinculadas a la reforma laboral.

Las autoridades argentinas informaron al organismo que reducirán subsidios energéticos, mejorarán la focalización de las transferencias sociales y racionalizarán el gasto discrecional, tanto corriente como de capital. También se comprometieron a revisar los subsidios al transporte y a fortalecer impuestos especiales. Una de las herramientas previstas es la postergación de la entrada en vigencia del Fondo de Asistencia Laboral hasta el 1 de noviembre, medida que permitiría contener un impacto estimado de hasta 0,15 por ciento del PBI. El Gobierno espera que la recaudación mejore antes de esa fecha; si la demora se extendiera más allá del margen que contempla la propia ley, sería necesario modificar la legislación en el Congreso.

El martes la agenda de Georgieva se desplaza a Neuquén. Allí recorrerá el yacimiento Loma Campana, en Vaca Muerta, y será recibida por el presidente de YPF, Horacio Marín. La visita a uno de los principales desarrollos energéticos del país subraya el peso que el organismo asigna a la generación de divisas genuinas a través de las exportaciones de hidrocarburos. En el Gobierno confían en que el encuentro sirva para consolidar el respaldo del Fondo en un momento en el que el programa muestra resultados mixtos: cumplimiento en reservas y un desvío fiscal que, aunque moderado, exige un esfuerzo adicional en los próximos meses.